В документе отмечается, что пока значимые вторичные эффекты от налоговых изменений проявляются слабо. Это связано с ослаблением потребительского спроса в непродовольственном сегменте в период адаптации к новым ценам, а также с понижением инфляционных ожиданий как у населения, так и у бизнеса.

Тем не менее, аналитики подчёркивают, что для достижения целевых показателей инфляции необходимо дальнейшее замедление роста устойчивых компонентов цен. По прогнозу регулятора, инфляция в 2026 году должна составить от 4,5% до 5,5%, а к 2027 году снизиться до 4%. Для реализации такого сценария, учитывая сезонные факторы и повышение тарифов на ЖКХ в октябре, потребительские цены в остальные месяцы должны расти в среднем на 0,33% в месяц.

«Для этого требуется, чтобы рост устойчивых компонентов цен замедлился ниже 4% в годовом выражении. Во второй половине 2025 года рост этих компонентов скорее стабилизировался, чем замедлялся», — заключают аналитики. При этом в бюллетене отмечается, что содержащиеся в нём выводы и рекомендации могут не совпадать с официальной позицией Банка России.

Ранее сообщалось, что Центробанк ожидает устойчивого возвращения инфляции к уровню 4% во втором полугодии 2026 года. В текущем году инфляционное давление, исключая волатильность и влияние НДС, составит от 4% до 5%, что близко к показателям конца 2025 года.

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина заявила, что ускорение инфляции в январе было разовым явлением. Она отметила, что пик инфляционного давления и роста инфляционных ожиданий пришёлся на декабрь 2024 года и январь 2025 года. По её словам, за динамикой инфляционных ожиданий будет вестись тщательное наблюдение.