Переписанный текст:
По мнению главы Российского союза промышленников и предпринимателей Александра Шохина, если Центробанк оставит ключевую ставку на нынешнем уровне, к осени 2026 года в экономике может резко вырасти число проблемных компаний и даже начаться волна банкротств. Эксперт отметил, что подобный сценарий формируется не сразу, а становится результатом постепенного накопления сразу нескольких неблагоприятных факторов. В их числе — слабый потребительский спрос, высокая долговая нагрузка бизнеса и значительные расходы предприятий на обслуживание кредитов.Шохин подчеркнул, что РСПП регулярно проводит опросы среди своих членов, и их результаты подтверждают ухудшение деловой ситуации. По его словам, представители бизнеса уже фиксируют сокращение спроса, а схожие оценки поступают и от других предпринимательских объединений. В условиях, когда компании продолжают выплачивать крупные суммы по ранее взятым займам, сохранение жесткой денежно-кредитной политики может дополнительно усилить давление на бизнес.Он также добавил, что при длительном удержании ключевой ставки на высоком уровне возрастает риск того, что осенью 2026 года экономика столкнется с так называемыми «осенними банкротствами». Это может затронуть прежде всего те предприятия, которые работают с низкой рентабельностью и уже сейчас испытывают трудности с оборотными средствами, инвестициями и своевременным выполнением обязательств.Особенно уязвимыми, по его мнению, оказались проекты, связанные с импортозамещением. В последние годы многие компании активно вкладывались в расширение производства, модернизацию мощностей и запуск новых линий, рассчитывая на устойчивый спрос и быстрый возврат инвестиций. Однако эта инвестиционная волна пришлась на период, когда экономика начала заметно замедляться, а стоимость заемного финансирования резко выросла.В такой ситуации предприятия столкнулись уже не столько с техническими трудностями закупки и ввода оборудования в эксплуатацию, сколько с более серьезной проблемой — нехваткой спроса на выпускаемую продукцию. Потребители внутри страны, в том числе крупные заказчики, вынуждены сокращать или откладывать собственные инвестиционные программы из-за высоких кредитных ставок. Одновременно иностранные конкуренты, располагающие более дешевыми финансовыми ресурсами и государственными мерами поддержки, могут предлагать свою продукцию по заниженным ценам, усиливая давление на рынок.В итоге именно те компании, которые проявили наибольшую инвестиционную активность, рискуют столкнуться с отсутствием сбыта и, как следствие, с проблемой окупаемости вложений. Это создает угрозы не только для выполнения текущих поставок и сохранения производственных цепочек, но и для более долгосрочных задач, включая формирование собственной технологической базы и достижение технологического лидерства в среднесрочной перспективе, подчеркнул глава РСПП.Шохин отметил, что одним из наиболее заметных факторов в нынешней экономической ситуации стала фактическая «заморозка» инвестиционной активности. На первый взгляд статистика может показывать рост вложений, однако, по его словам, этот всплеск во многом обусловлен не новыми проектами и расширением производства, а вынужденными восстановительными работами и необходимостью поддерживать уже действующие мощности. В результате бизнес пока не видит устойчивого перехода к полноценному инвестиционному развитию.При этом предпринимательское сообщество внимательно следит за денежно-кредитной политикой и рассчитывает на снижение ключевой ставки. Вместе с тем компании и инвесторы готовы к разным вариантам развития событий, включая и сохранение ставки на прежнем уровне. Шохин подчеркнул, что замедление инфляции, а также сокращение кредитной активности уже сформировали реальные предпосылки для смягчения политики регулятора. Это, по его мнению, должно поддержать деловую активность, снизить нагрузку на заемщиков и создать более комфортные условия для запуска новых проектов.«Надеемся на лучшее, в том числе с учетом слов президента России о снижении ключевой ставки. РСПП полностью разделяет и поддерживает этот подход главы государства: снижение ключевой ставки должно быть именно естественным процессом, синхронизированным с реальной макроэкономической динамикой», — заявил глава РСПП. По его словам, такой подход особенно важен, поскольку позволяет избежать резких решений и делает экономическую политику более предсказуемой для бизнеса.Экономическая ситуация в России остается достаточно напряженной, поэтому решения Центрального банка по ключевой ставке по-прежнему находятся в центре внимания участников рынка. На итоговое решение регулятора влияют не только текущие инфляционные показатели, но и возможные риски для бюджета, цен на топливо и общей финансовой стабильности.Вместе с тем Шохин назвал несколько факторов, которые могут побудить ЦБ сохранить ставку без изменений на заседании совета директоров 24 июля. В числе таких аргументов он выделил серьезный ценовой шок на рынке топлива, а также вероятность увеличения дефицита федерального бюджета в 2026 году. Подобные обстоятельства обычно заставляют регулятора действовать осторожнее, чтобы не усилить инфляционное давление и не ухудшить макроэкономическую устойчивость.На сегодняшний день ключевая ставка находится на уровне 14,25% годовых. Такое решение Банк России принял на июньском заседании, когда появилась возможность немного смягчить денежно-кредитную политику. Снизить ставку тогда удалось благодаря незначительному замедлению инфляции, однако этот процесс пока нельзя назвать устойчивым и достаточно быстрым.При этом, как отмечал сам регулятор, пространство для дальнейшего снижения ставки заметно сократилось. Если ценовые риски усилятся, а бюджетные и внешние факторы начнут давить на экономику сильнее, ЦБ может предпочесть выжидательную позицию. В такой ситуации сохранение текущего уровня ставки становится способом удержать инфляцию под контролем и не допустить нового витка роста цен.В ближайшее время внимание финансового рынка будет приковано к решению Банка России по ключевой ставке, поскольку именно от него во многом зависят условия кредитования, динамика инфляции и поведение рубля. Аналитики внимательно оценивают сигналы регулятора и считают, что пространство для резких шагов сейчас ограничено. Однако эксперты предполагают, что на предстоящем заседании показатель может снизиться на 0,25%. По мнению специалиста по финансовому рынку Николая Солабуто, ЦБ, вероятнее всего, продолжит придерживаться курса на постепенное смягчение денежно-кредитной политики. Такой сценарий, по его словам, соответствует общей осторожной стратегии регулятора и укладывается в недавние заявления Владимира Путина о необходимости взвешенного подхода в экономике. Если прогноз оправдается, это станет еще одним шагом в направлении более мягких финансовых условий для бизнеса и населения. При этом регулятор, как ожидается, будет учитывать не только текущую инфляцию, но и риски для экономического роста, ситуацию на валютном рынке и состояние потребительского спроса. Заседание ЦБ по ключевой ставке пройдет 24 июля. На нем участники рынка смогут получить более четкий сигнал о том, насколько быстро Банк России готов двигаться в сторону дальнейшего снижения ставки. Читать также